Summering av Q3

Summering av Q3

Man brukar säga att efter Q3 så blickar man mot nästa år, vilket man också kan känna i vissa bolag.

Tänkte uppdatera lite vad jag har i väskan just nu och varför.

Doro, Byggmax, Catena media, Shortcut media, Intellecta, Avensia och Capacent.

Har stuvat om en del efter Q3 där en del fått mycket stryk och en del blivit hissade till skyn.

Doro: Ser på lång sikt väldigt intressant ut med Doro care. Tycker även att bolaget växer fint men att vinsten gått ner är ett frågetecken. Tycker dock att detta ger ett bra köpläge men man måste vara beredd att det kan bli sämre innan de blir bättre. Q4 är viktigt att dem börjar visa bättre siffror annars ska man nog passa sig.

Byggmax: Här tror jag reaktionen är överdriven. Bolaget tappade sin VD till Ratos. Tycker ändå att bolag behövde röra om lite i ledningen då Byggmax borde vara ett bolag som växer med lite mindre förvärv och inte köp som Skånska byggvaror. Går dock in i sämre tider vilket kan göra att resultatet sviker mer. 

Catena Media: Ett bolag jag fastnade för sent men här finns det väldigt fin potential. Växer extremt fort och har bra lönsamhet. Tror även bolaget kommer göra ett större förvärv i närtid. Senaste kvartalet tycker jag visar tydligt att bolaget går bra och 2017 kan bli ett spännande år. Jag ser få risker men vist regleringar är på väg in vilket kan kasta om i spelbolagen. Har även gått sjukt bra under 2016. 

Shortcut media: Ett bolag jag ser som lite högre risk då bolaget har väldigt lite historik. Men här är ett bolag jag fastnade för då VD och ledning gör ett extremt bra jobb. Bolaget växer snabbt både organiskt och med förvärv. Det som gör att jag har tillit är att dem redovisar vinst trots sån kraftfull tillväxt. Q3 var lysande och gav bara mer vatten i kvarnen att ledningen gör ett bra jobb. Värderingen är relativt låg med tanke på deras tillväxt. Risken finns i att bolaget är oprövat och bolaget är väldigt litet men finns även stor potential i detta case.

Intellecta: Ett bolag som funnits länge. Ser ganska tråkigt ut på ytan men finns mycket i bolaget som skulle kunna bli bra. Gillar bolaget då dem har en historik som är väldigt lönsam. Så om ledningen gör rätt kan marginalerna gå upp snabbt och då är bolaget extremt billigt. Har även börjat med spel som säkert folk inte missat att Zlatan och Lundinarna investerat i. Risken här ligger i att bolaget har svaga år bakom sig och att ledningen inte verkar göra så mycket åt problemen just nu. En omkastning i ledningen hade inte skadat.

Capacent: är också ett ganska oprövat kort men gillar deras grej med att hjälpa till olika bolag med omstrukturering. Bolaget är lönsamt men väldigt slagiga kvartal. Ledningen känns stabil och ser mycket långsiktigt vilket gör en trygg. Har en stabil utdelning som är bra krockkudde samt att kassan är helt okej vilket gör att bolag förmodligen kommer göra en del förvärv vilket leder till tillväxt. Risken här är att kvartalen är väldigt slagiga. Finns även risk för att utdelningen sänks då 2016 ej blir lika bra som 2015.

Avensia: gammal favorit där Vd:n Robin drar ett tungt lass. Han gör de extremt bra och äger mycket aktier vilket känns tryckt. Avensia växer snabbt och är också lönsamt. Deras grej e-handel är rätt i tiden och kan bli väldigt stort. Senaste kvartalet var väldigt bra och går från klarhet till klarhet.

Ganska få risker också men bolaget verkar inom ganska konkurrensutsatt marknad. Värderingen är inte superbillig heller.

Detta var lite kort om vad jag ser i bolagen jag äger just nu och varför jag äger dem.

Dem flesta finns lite mer utförlig info om i tidigare inlägg.

Ska bli spännande att följa med dessa in i 2017 och hoppas på bra tillväxt.

Kommentera gärna vad ni vill läsa eller bolag ni tycker kan bli roliga under 2017.

Capacent

Capacent är ett snabbväxande bolag inom tjänsten konsulting. Deras främsta tjänster är att hjälpa bolag med deras produktionskapacitet samt deras lönsamhet.

Capacent har växt kraftigt dem senaste åren dels organiskt men även genom förvärv.

Deras målsättning är att växa snabbare än marknaden och ha en EBITDA runt 11% vilket dem lyckats med sen introduktionen hösten 2015.

Det som sticker ut är att dem väldigt slagiga kvartal där Q2 och Q4 är starkast men Q3 desto sämre.

Capacent gör idag en VPA över 5kr vilket är stabilt, dock delar dem ut hela visten runt 5kr. Detta är väldigt generöst.

Under 2016 ser dem inte ut att göra mer än 4,2kr (Q2 16) per aktie vilket är lägre än 2015. Vilket gör att utdelningen är mer än inkomsten om dem inte sänker utdelningen. 

Bolaget är spännande och sett till vinsterna är aktien attraktiv här runt 52kr

Nyckeltal
PE	11,3
PS	0,89
Direktav.	9,6%
Utdelning	5,00 kr

Kolla gärna in denna analys också.

http://introduce.se/globalassets/bolag/capacent/pdf/capac_2.016.pdf

Nilörn Q3

Är bara tvungen att följa upp Nilörngruppen. Är sedan ett bra tag tillbaka ett av mina stora innehav.

Idag kom deras Q3 och det är inte mycket att klaga på.

Perioden juli - september
·       Orderingången ökade med 26 % till 170 (134) MSEK
·       Omsättningen ökade med 21 % till 145 (119) MSEK
·       Rörelseresultatet uppgick till 17,4 (8,8) MSEK
·       Periodens resultat uppgick till 12,9 (6,1) MSEK
·       Resultatet per aktie uppgick till 1,13 (0,54) SEK
·       Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 10,3 (1,6) MSEK

Att se hur deras resultat blir stabilare för varje kvartal samtidigt som orderingången växer gör att man blir riktigt imponerad.

Att skriva massa om bolaget behövs väl inte då många andra redan förklarat vad dem gör.

Tänkte mest slänga upp lite siffror jag matat in.

Men innan vi dränker oss i champagne över Nilörns framfart så ska man komma ihåg att Nilörn har haft väldigt slagiga år och 2017 kommer dem ha mycket att leva upp till. 

Dessa siffror jag skrivit in här förutsätter att Nilörn forsätter leverear bra siffror. 

Så i dagens mått mätt är väll fair value 80-90kr beroende på Q4

Micro Systemation

Ett bolag som jag allt mer har kollat på är MSAB.Ett bolag som tyvärr är rätt i tiden med sina
produkter.
MSAB har växt kraftigt de senaste åren.
Bolaget kommer från ett super år (2015) vilket dem under 2016 haft väldigt svårt till att leva upp till.
Drar man lite + mot – så ser det ur så här.

+Starka produkter. Med långa kontrakt
+Hög tillväxt senaste åren
+Har fin kassa och genererar bra med vinster.
+2 viktiga produkter. Mobiltelefon avlyssning och skalbar beslutfattande utrusning till personer utan   särskild utbildning
+Står inför dem starkaste kvartalen Q2-Q3
+Väldigt hög lönsamhet trots motgångar

-Låg tillväxt senaste kvartalen
-Marginalerna sjunker
-Insider sälj i våras Både VD och Ordför sålde 110k var
-Asien har varit sval första delen av halvåret

Har nedan räknat med två olika senarior. Ena att dem kommer tillbaka till fina marginaler och växer.

 Andra är ett mer tråkigt utgångsläge då bolaget får motvind samt att omsättning står still.

Tittar vi för vad som står för dörren så är Q3-Q4 starkaste delen av året för MSAB vilket talar för.

Man får även inte glömma att bolaget faktiskt har produkter som funkar.

Bolaget har slagiga kvartal och detta bolag är inte för någon med dåliga nerver

 

 

Nedan ser vi en mer positiv bild där omsättning ej sjunker mer och marginalerna hålls uppe

Nedan har vi en mer tråkig bild där omsättning och marginaler ej vill ta fart

Alla tankar är välkomna. Även tips på bolag att titta djupare på.